El reporte de inflación de Estados Unidos correspondiente al mes de agosto arrojó un escenario de señales complejas para los mercados financieros globales. Mientras que la inflación subyacente mostró una desaceleración en el cálculo interanual, el incremento mensual superó las proyecciones de los analistas y reavivó las preocupaciones sobre la persistencia de las presiones inflacionarias. En este marco, los operadores del mercado incrementaron fuertemente la probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) disponga un nuevo aumento en las tasas de interés durante la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) programada para los días 15 y 16 de septiembre.
De acuerdo con las cifras oficiales, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) general registró un avance del 0,4% en términos mensuales y del 3,4% en la comparación interanual. Por su parte, la inflación subyacente —indicador que excluye de su medición a los componentes más volátiles como alimentos y energía— se posicionó en un 2,4% interanual, mostrando una leve mejora respecto al 2,5% registrado en julio. Sin embargo, la aceleración mensual de la variable subyacente fue del 0,3%, superando el 0,2% anticipado por el consenso de mercado y marcando el ritmo de suba más elevado desde el mes de abril. Este dato se dio a conocer un día después de la publicación del Índice de Precios al Productor (IPP), que también había evidenciado tensiones persistentes en diversos sectores de la economía norteamericana.
Al analizar la coyuntura, Addison Maier, gestor de carteras en la firma Janus Henderson, sostuvo que los números confirman el estrecho margen del organismo emisor para postergar un ajuste monetario. “Tras los sólidos datos del IPP de ayer, la cifra del IPC de esta mañana, superior a lo esperado, prácticamente confirma una subida de tipos en la reunión del FOMC de la próxima semana”, enfatizó el especialista.
No obstante el panorama general, Maier subrayó algunos elementos favorables dentro del informe. Los precios de los bienes registraron un alza del 0,9% interanual, ubicándose por debajo del umbral del 1% por primera vez desde junio de 2025. Asimismo, en el rubro inmobiliario, el alquiler imputado a propietarios (OER, por sus siglas en inglés) creció un 3,4% interanual, alcanzando su ritmo de incremento más bajo desde el año 2021, lo que sugiere un proceso de enfriamiento paulatino en el mercado de bienes raíces y arrendamientos.
A pesar de estos avances, el análisis de Janus Henderson advierte que dichas mejoras resultan insuficientes para contrarrestar los focos de presión. “Hay un par de señales alentadoras, pero son insuficientes y llegan demasiado tarde para evitar una subida de tipos”, explicó Maier, identificando a la imposición de aranceles, los costos energéticos y las intensas inversiones asociadas al desarrollo de la inteligencia artificial como factores determinantes que condicionan la trayectoria futura de los precios. Este escenario se ve agravado por el reciente repunte del petróleo, cuyo barril volvió a cotizar por encima de los US$100, elevando los riesgos de un traslado del shock energético hacia el resto de la economía. Adicionalmente, las sólidas lecturas recientes de empleo y actividad productiva quitan incentivos a la Fed para encarar una flexibilización monetaria, llevando la expectativa del mercado sobre una suba de 25 puntos básicos de un 70% previo al informe a cerca del 90% tras su divulgación.
En lo relativo al mercado de activos digitales, la coyuntura macroeconómica plantea resistencias para la consolidación de tendencias alcistas. Alvin Kan, director de operaciones (COO) de Bitget Wallet, evaluó que si bien la primera reacción de bitcoin al dato de inflación fue positiva, el movimiento careció de la fuerza necesaria para confirmar un cambio estructural. Tras el informe, la criptomoneda recuperó terreno desde un mínimo intradía cercano a los US$76.400 hasta valores en torno a los US$77.600, manteniéndose por debajo de la franja clave de resistencia ubicada entre los US$78.000 y US$80.000.
Kan fundamentó que la moderación interanual de la inflación subyacente brindó sostén a los activos de riesgo, pero el salto mensual cercenó las posibilidades de un repunte mayor. Ante la perspectiva de tasas más elevadas por parte de la Fed —lo que fortalece el rendimiento de los activos de menor riesgo e impone condiciones financieras más restrictivas—, la recuperación de activos volátiles como bitcoin enfrenta obstáculos técnicos y fundamentales. Para que se consolide un ciclo alcista duradero, Bitget Wallet considera indispensable una combinación de factores: estabilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., contención en el precio del petróleo y continuidad en los flujos de capital hacia los ETF de bitcoin al contado. En términos de niveles de precio, Kan identificó a la zona de US$75.000-US$76.000 como el soporte inmediato de corto plazo.
