La banca de inversión estadounidense JP Morgan emitió un duro informe económico sobre la situación de la Argentina, reduciendo drásticamente sus estimaciones de crecimiento para el año 2026 y alertando sobre una inminente recesión técnica. La entidad recortó su proyección de expansión del Producto Bruto Interno (PBI) para el país del 2,7% al 1,5%, tras la difusión de los alarmantes datos del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondientes a julio, publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).
El reajuste en las previsiones se produjo inmediatamente después de que el organismo oficial informara que en julio la actividad económica registró una fuerte caída del 2,9% en términos desestacionalizados con respecto al mes anterior y una contracción del 1,4% en la comparación interanual. La magnitud del retroceso tomó por sorpresa al propio banco estadounidense, que en sus cálculos preliminares anticipaba un número negativo pero sensiblemente menor. En su informe para inversores, la entidad reconoció que esperaban un dato débil acorde al contexto de desaceleración del segundo trimestre, pero admitió que la contracción informada superó ampliamente la previsión de aproximadamente un -1% mensual.
Para el tercer trimestre del año, JP Morgan proyectó una contracción anualizada del 4%. De confirmarse esta estimación en los próximos meses, sumada a la contracción del 0,6% del PBI experimentada durante el segundo trimestre, la economía argentina ingresará formalmente en una etapa de recesión técnica. Al poner en perspectiva histórica la severidad del indicador de julio, los analistas del banco remarcaron que, excluyendo el confinamiento por la pandemia en 2020, el shock financiero global de 2008 y el período de estrés financiero entre 2018 y 2019, ningún mes desde 2004 había registrado una caída de tal magnitud.
La contundente revisión del gigante financiero se produjo en la misma semana en que el presidente Javier Milei encabezó una gira oficial por la ciudad de Nueva York con motivo de la Asamblea General de la ONU. Durante ese viaje, la comitiva argentina mantuvo contactos directos con las autoridades del propio JP Morgan. A comienzos de semana, la entidad aún respaldaba el rumbo económico oficial con la estimación del 2,7% e incluso sugería que el país podría aspirar a una calificación de grado de inversión («investment grade») si el oficialismo lograba imponerse en los comicios legislativos de 2027. Sin embargo, la publicación del índice oficial del INDEC obligó a los economistas del banco a recalcular de manera drástica sus escenarios.
Este deterioro en los indicadores de actividad se produce en un contexto social y económico sumamente complejo, marcando un fuerte contraste con el discurso oficial y con las promesas de reactivación formuladas por el ministro de Economía, Luis Caputo, quien había augurado «los mejores 18 meses de la historia». El panorama negativo se suma a la reciente difusión de las cifras de pobreza e indigencia correspondientes al primer semestre de 2026, las cuales reflejaron un incremento de 4 puntos porcentuales para ubicarse en el 32,3% de la población, afectando de esta manera a casi un tercio de los argentinos. De esta forma, el desplome de la actividad registrado en julio se consolida como el mayor recorte mensual desde abril de 2020 y proyecta un escenario de notable incertidumbre para la segunda mitad del año.
