El reciente Informe de Coyuntura Económica y Financiera de la Presidencia al Consejo de Administración, fechado el 28 de septiembre de 2026, detalla un profundo análisis del panorama internacional y local. El documento aborda desde las definiciones geopolíticas en las Naciones Unidas hasta el detalle de los agregados monetarios de la Argentina.
Situación internacional y discursos en la ONU
En el plano global, el reporte destaca las intervenciones en la 81º Asamblea de la ONU. El presidente argentino, Javier Milei, afirmó que el país cuenta con la energía, alimentos y minerales que el mundo necesita, ofreciendo un alineamiento sin ambigüedades con Occidente, Estados Unidos e Israel. En este contexto, se anunció el corredor de infraestructura Andes-Atlántico, que busca conectar Vaca Muerta y zonas mineras con puertos atlánticos mediante inversiones de hasta USD 7.000 millones. Además, el mandatario argentino dedicó gran parte de su discurso al reclamo por Malvinas y criticó a la ONU por su injerencia en regulaciones ambientales, económicas y de inteligencia artificial.
En contraste, el presidente de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, sostuvo que la riqueza natural de su país pertenece a su pueblo y que la explotación de minerales críticos estará condicionada a la generación de valor en el territorio y la transferencia de tecnología. El mandatario brasileño remarcó que su país «no cabe en el patio trasero de nadie» y señaló que la desigualdad es fruto de decisiones políticas, pidiendo que los ricos paguen lo que les corresponde.
Por su parte, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, defendió el desarrollo de la inteligencia artificial sin regulaciones y lanzó fuertes advertencias sobre Irán y Venezuela, asegurando sobre este último país que «al vencedor le corresponde el botín». A nivel comercial, se extendió una tregua arancelaria entre Estados Unidos y China por dos meses, hasta enero de 2027.
Inteligencia artificial, clima y proyecciones globales
El informe subraya el endurecimiento de las condiciones financieras, con tasas de referencia al alza: la Reserva Federal de EE.UU. la ubicó en 3,75%-4,00%, el Banco Central Europeo en 2,50% y el Banco de Japón en 1,25%. Este escenario convive con fuertes inversiones en inteligencia artificial, que en 2025 alcanzaron los USD 400.000 millones por parte de grandes tecnológicas, proyectándose USD 795.000 millones para 2026 y USD 1,08 billones para 2027. El FMI y la ONU advirtieron sobre los riesgos de esta tecnología en el mercado laboral, la desigualdad y los derechos humanos, mientras Donald Trump denunció una supuesta conspiración para frenar el desarrollo de centros de datos frente a China.
Respecto a la economía global, la OCDE proyecta un crecimiento mundial del 2,9% para 2026 y del 3,0% para 2027, con un pronóstico de inflación del 4,1% para el G20 durante este año. A esto se suman riesgos climáticos, como el fenómeno de «Súper El Niño», que, según la CEPAL, podría provocar una pérdida acumulada de al menos el 2% del PIB en América Latina y el Caribe en tres años. En Estados Unidos, resalta una propuesta en California para aplicar un impuesto del 5% por única vez a residentes con patrimonios superiores a los 1.000 millones de dólares, lo que afectaría a unas 200 personas y recaudaría USD 100.000 millones.
Actividad económica nacional
A nivel local, los datos reflejan un panorama complejo. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró en julio una contracción del 2,9% mensual, acumulando un retroceso del 4,1% en el año. En términos interanuales, la caída fue del 1,4%, arrastrada principalmente por la Industria Manufacturera (-4,6%), Comercio (-5,1%) y Construcción (-3,3%). El informe advierte que de concretarse números negativos en el tercer trimestre, la economía ingresaría formalmente en recesión técnica. El banco JP Morgan recortó sus estimaciones de crecimiento para 2026 del 2,7% al 1,5%.
El sector industrial sufrió en julio una caída del 5% respecto al mes previo y del 4,9% interanual, afectado por la escasez de gas natural. Algunos sectores muestran variaciones positivas (Alimentos, Químicos, Petróleo), mientras que rubros como Automotores, Indumentaria, Electrodomésticos y Textiles atraviesan una situación crítica con caídas interanuales de entre 11% y 23%. La construcción, en tanto, se contrajo un 4,6% mensual en julio, afectada por la paralización de la obra pública y la baja rentabilidad de la edificación privada.
En materia de precios, el IPC de agosto registró un incremento del 1,7%, la variación mensual más baja desde junio de 2025, ayudada por rubros estacionales. Sin embargo, las canastas de indigencia y pobreza aumentaron un 2,6% en el mismo mes. A nivel fiscal, los ingresos del Sector Público Nacional cayeron en agosto un 1% real interanual. El gasto primario se recortó un 0,5% traccionado por jubilaciones y salarios, aunque el gasto de capital subió un 42% interanual por desembolsos energéticos.
El deterioro económico impactó en el empleo: según el SIPA, en junio se perdieron 82 mil puestos de trabajo registrados, y desde noviembre de 2023 la destrucción de empleo asalariado suma 354 mil trabajadores. Como contracara, aumentaron los monotributistas en 169.300 personas. En cuanto a la pobreza, durante el primer semestre de 2026 alcanzó al 32,3% de la población, con un 7,5% de indigencia. Esto implica que 1,9 millones de personas cayeron en la pobreza en el semestre.
El comercio exterior arrojó en agosto un crecimiento de las exportaciones del 12,4% interanual (impulsado por precios) y una caída de las importaciones del 2,6%.
Situación financiera y cambiaria
En el sistema bancario, los depósitos en pesos del sector privado crecieron un 1,8% nominal en septiembre. Los préstamos a familias (personales y tarjetas) retrocedieron un 9,5% en términos reales en los primeros ocho meses del año. Ante este panorama, se debate en el Congreso la situación de los deudores y el Banco Nación anunció una reducción de tasas para refinanciación.
En el mercado de cambios, el dólar mayorista promedió los $1.512 en septiembre. El Banco Central adquirió USD 232 millones en el mes, marcando una desaceleración en su ritmo de compras, mientras las reservas internacionales se ubicaron en USD 47.976 millones. El sector corporativo y provincial continuó emitiendo deuda en moneda extranjera, destacándose las colocaciones de YPF, Tecpetrol, Vista y la provincia de San Juan.
El informe dedica un apartado a analizar la frase presidencial «los dólares nos salen por las orejas». Según el balance cambiario, en los primeros ocho meses del año el BCRA compró USD 14.107 millones, pero las reservas solo crecieron USD 7.164 millones. La diferencia se explica por una «fuga de capitales» (compra de billetes y divisas sin fines específicos) cercana a los USD 18.800 millones, que fue parcialmente compensada por ingresos de préstamos a empresas privadas y gobiernos locales por USD 13.000 millones.
Finalmente, el anexo estadístico confirma que la liquidez amplia del sistema se ubica en el 31,30%, mientras que la base monetaria asciende a 45.786.163 millones de pesos.
