Mientras La Libertad Avanza comienza a delinear su armado político con miras a las elecciones presidenciales de 2027, el presidente Javier Milei y el equipo económico liderado por el ministro Luis Caputo evalúan diversas alternativas para resguardar el programa financiero. El objetivo central del oficialismo es prevenir y contener los efectos de una eventual corrida cambiaria durante el último año del mandato, al tiempo que señalan al denominado «riesgo kuka» como el principal factor de incertidumbre que perturba a los mercados internacionales.
La reciente gira del mandatario y del ministro de Economía por Nueva York dejó balances contrapuestos en los despachos oficiales. Durante un encuentro previo al discurso de la Asamblea General de la ONU, Caputo disertó ante inversores en la sede de JP Morgan, donde aseguró que el espacio libertario se encuentra en condiciones de lograr la reelección y remarcó que los indicadores económicos muestran una mejora sustancial en comparación con el escenario de 2023. Sin embargo, en el ámbito financiero persiste el temor a una aceleración en la demanda de divisas ante la proximidad del proceso electoral, en un esquema donde los vencimientos de deuda pública para el próximo año alcanzan los USD 24.900 millones.
La inquietud de los analistas radica en la capacidad del Banco Central (BCRA) para responder en forma simultánea a los compromisos de la deuda y a la cobertura de la dolarización del sector privado. Los datos oficiales ya reflejan un ritmo ascendente en las compras de moneda extranjera, con un registro de USD 2.853 millones durante el mes de agosto, constituyendo el segundo nivel más elevado de 2026 solo por detrás del récord de julio, cuando alcanzaron los USD 3.319 millones. Asimismo, mediciones de mercado indican que la dolarización de carteras se cuadruplicó desde el mes de mayo, recordando que en 2025 la demanda bruta y las transferencias sin destino específico llegaron a USD 32.000 millones tras la quita del cepo cambiario.
De acuerdo con registros del propio BCRA, las compras netas de personas humanas saltaron de USD 2.821 millones en junio a USD 4.124 millones en julio, lo que representó un incremento del 46,2% en solo un mes. Frente a este panorama, proyecciones privadas estiman que la demanda potencial de dólares podría ubicarse nuevamente entre los USD 30.000 millones y USD 40.000 millones de cara a 2027. Para hacer frente a esta presión y garantizar margen de intervención en el mercado, el Palacio de Hacienda se encuentra negociando créditos privados por unos USD 1.000 millones adicionales con el aval de la CAF y Fonplata, sumados a las garantías obtenidas previamente por parte del Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y entidades financieras internacionales.
