El Banco Central de la República Argentina (BCRA) informó de manera oficial que su posición total en oro arrojó un resultado neto positivo de USD 2.505 millones durante el ejercicio correspondiente al año 2025. De acuerdo con las precisiones brindadas por la autoridad monetaria, este desempeño favorable estuvo directamente asociado al efecto combinado de la suba en la cotización internacional del metal precioso y a la ejecución de las operaciones de cobertura financiera implementadas de forma habitual sobre el conjunto de sus tenencias.
Desde la conducción de la entidad explicaron que la estrategia de cobertura tiene como propósito central resguardar el valor de las reservas internacionales frente a eventuales oscilaciones o caídas pronunciadas en el precio internacional del oro. En ese sentido, remarcaron que el mecanismo alcanza al 100% de la posición en este activo, con el objetivo técnico de reducir la exposición del balance institucional ante movimientos desfavorables del mercado financiero global.
Al mismo tiempo, el Banco Central aclaró un aspecto metodológico clave sobre el funcionamiento de estos derivados financieros. La entidad explicó que la utilización de dichos instrumentos de protección puede generar resultados contables negativos de forma aislada cuando la cotización internacional del oro experimenta un alza. Por ese motivo, el organismo enfatizó que para evaluar el impacto real y el desempeño global de la estrategia resulta indispensable analizar de manera conjunta la evolución del valor de mercado del metal junto con los resultados derivados de las operaciones contratadas para cubrir la posición.
En su comunicado institucional, el BCRA detalló que esta política de administración de riesgos sobre el metal se aplica de manera ininterrumpida desde el año 2007. A fin de contextualizar la magnitud de los costos asociados a estas herramientas, la autoridad monetaria comparó el peso de las primas de cobertura con el valor de mercado del oro en cartera, señalando que entre los años 2007 y 2011 esa relación representó casi el doble de los pagos efectuados por el mismo concepto durante el ejercicio 2025.
Respecto de los mecanismos de control e inspección institucional, el Banco Central puntualizó que la Auditoría General de la Nación (AGN) no formuló observaciones ni objeciones técnicas sobre la estrategia de cobertura ni sobre los pagos vinculados a dichas operaciones durante el período comprendido entre 2007 y 2011. En la misma línea, el organismo remarcó que los auditores externos privados que examinaron los balances tampoco realizaron objeciones a la aplicación de estas prácticas financieras.
Por otra parte, la entidad destacó que la propia AGN aprobó los estados contables correspondientes al ejercicio 2025. Según el reporte del BCRA, dicho balance anual presentó un resultado financiero récord en la historia de la institución, acompañado por el mayor incremento patrimonial registrado en los últimos 20 años.
Finalmente, la conducción del Banco Central cuestionó en duros términos la interpretación contenida en un informe reciente de la AGN sobre estas transacciones y defendió la validez técnica de los mecanismos empleados para administrar los riesgos de las reservas. La entidad rechazó de forma categórica que las operaciones puedan ser calificadas como especulativas, reafirmando que su única finalidad es proteger la posición soberana en oro ante eventuales fluctuaciones adversas del mercado internacional.
